1-2月工业增加值增速加快，一季度经济增长开门红可期。主要因素有二：一是去年工业增加值同比增速看似高基数，但绝对数值低却是基数；二是跨周期宏观调控政策持续发力，逆周期宏观调控政策适时跟进，政策效果叠加效应凸显。上述政策发力点集中于供给端，因此工业生产向好不难想见。

二季度新兴经济体受制于俄乌冲突的影响，面临高通胀、债务压力、金融动荡等风险因素，将对二季度经济增长形成拖累，预计新兴经济体（包括中国）同比GDP增速为5.0%，2022年全年增速约为4.7%。

美元流动性收紧会对世界各国的经济增长前景、货币政策安排和资本市场表现产生显著影响。投资者需要做好相应的应对准备和风险控制。

2022年一季度，全球疫情显著改善，经济表现为缓慢恢复状态，不过俄乌军事冲突加大了市场避险情绪，并推升通胀水平，加快了各经济体收紧货币政策的步伐。

2月，A股交易日不多，多数指数震荡中小幅上行，波动率明显增加。除基本面因素外，俄乌局势超预期恶化股市带来的负面影响显著，资本市场风险偏好下降制约了各大指数的反弹幅度。短期内，俄乌战事和美联储加息预期可能会加大A股波动率，期待“两会”政策利好落地。资源、国防军工、基础化工等行业和相关个股跑赢大盘的概率依然较高。受到政策明确支持的光伏、风电等新能源产业，以及公用事业相关标的或将表现稳健。另外，天气转暖有利于疫情防控，旅游、交运等相关行业股价可能会迎来反转。

2022年十大投资主题与风险提示