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2020资产配置策略指引 | 另类资产投资价值更为突出

国际金融报
 

未来“新十年”的经济环境会是怎样的?资产配置策略又是什么呢?


1月7日,宜信财富发布2020年资产配置策略指引(下称《指引》)。宜信创始人、CEO唐宁在《指引》中指出,“这是一个历史性的时刻,(超)高净值人群拥有的百万亿级别的资产,将会在未来十年发生重大的结构性变化,进行下一代的传承交接。”


在唐宁看来,2020年面向(超)高净值人群的投资核心将是“全长新”——即配置的资产类别更全,投资期限更长,同时超配新经济方向的投资。


另类资产价值突显


展望2020宏观经济,全球经济增长动能依然乏力、经济的结构性矛盾突出,货币政策对经济的刺激效果越来越有限,全球经济正在进入经济扩张的晚期阶段。


《指引》中预测,“2020年全球经济增速将温和放缓,由2019年的3%下降至2.9%,降幅将较2019年显著收窄。发达国家经济增速从2019年的1.7%或回落至1.5%,新兴国家经济增速或维持在3.8%至3.9%的水平,2020年新兴国家经济表现或好于发达经济体。”


与此同时,曾经支撑过中国经济增长的长期结构性因素,包括人口红利、城镇化、后发优势、以及加入WTO参与全球化等在过去几年中出现了转变,使得过去十年经济增长趋势放缓,这些原因也将继续影响中国经济增长在未来十年的趋势。


尽管中国经济2020年仍然面临较大的周期性压力和不确定性,不过宜信首席经济学家、资产配置策略研究负责人李琳在《指引》中认为也不必过度悲观,中国资产的长期投资前景依然被看好,蕴含大量的投资机会,但需要更为稳健的策略。“我们强调中国经济转型中的结构性机会、以及长期投资主题,包括大消费、新经济、产业升级、老龄化、城镇化、健康医疗、创新科技等”。


李琳建议,“在经济的晚期扩张阶段,另类资产的投资价值更为突出。私募股权、私募信贷、房地产私募基金以及对冲基金等另类资产的特性之一就是其与传统股债资产回报的低相关性。这一特性在主要国家未来几年处于低增长和低利率、当前传统股债估值较高的情况下,有特别重要的意义,可以给投资组合带来多样化、并提升投资组合回报的稳定性。”


“硬科技”成时代主旋律


全球范围内,近几年各国对科技投资的力度普遍加强,以信息技术和数字技术为代表的新一轮全球技术革命,在未来十年将进一步提速和成熟,全球产业格局面临重塑。


与此同时,中国经济也正处于增速换挡、提质增效的转型关键期,“科技强国”已经成为下一个十年全民族的共识。


那么,未来中国重大的科技创新领域在哪?


《指引》中分析,人工智能、云计算、大数据、5G、物联网、区块链等技术,将深刻改变人们十年后的生活与消费习惯。此外,制药和生物科技也具有广阔前景,替代能源、微灌溉技术及精准农业等创新科技也将被进一步应用。


比如产业互联网,从1994年至今,中国互联网高速发展的20年让消费互联网发展成熟,并诞生了一系列市值超过千亿的公司。但在产业上游,制造、医疗、农业、交通、运输、教育等占中国GDP超过70%的行业还有待改造升级,在技术引导下产业链分工及商业模式的重大变化,将产生万亿级的潜在机会。


再比如生物医药,随着科技不断进步,生物制药、基因治疗、细胞治疗等各种前沿技术加速发展。生物医学的蓬勃发展、国人收入水平持续增长,对于生命和生活质量的重视、银发经济时代到来,都将促使医疗健康行业持续向好。


在此背景下,《指引》建议投资者通过母基金这一优质工具参与新经济,母基金具有风险可控、回报可期的优势,擅长把资产投放到头部的基金中去,再借由头部的基金进入到一二级市场、房地产等市场,最终赢得未来科技创新的红利。


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