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2020资产配置策略指引 |应时顺势 识变前行 2020年保险资产配置策略

2020资产配置策略指引
 
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过去的十年,我国保险行业实现了跨越式的飞速发展,其中寿险保费八年保持环比增长,保费规模翻了近三倍,行业未来发展空间依然巨大。


对于保障类产品,在健康保障、财富传承和税务筹划等方面,有着不可或缺的作用。在全球主要经济体增长降速、不确定性增加的大环境下,保障类产品配置的机会成本明显降低,配置的窗口期已打开。


而随着越来越多的国家加入降息的队伍,低利率将对我们的资产配置产生越来越大的影响。凭借超长的存续期,年金险可以穿越若干个经济周期,在低息或者是高风险的市场环境中,获得相对可观的回报,配置价值凸显。针对近期政策的变化,建议尽快增配4.025%定价的年金险产品。


背景:保费增速显著,发展可期


根据银保监会官网公布的最新数据,截止今年10月份,人身险保费收入20360亿元,与2018全年大致持平,远超去年同期。


过去十年,我国保险行业实现了跨越式的飞速发展,人身险保费规模从2009年的7452亿元增长到如今的20360亿元,翻了近3倍。10年中有8年实现了环比增长。


图表 126:行业寿险保费收入

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除了保费规模扩张,保险业的产品结构和行业环境也经历了几次优化调整,每次调整带来的都是新的发展契机与机遇。 十年来,广大民众的保险意识大大提升,对保险的了解、以及购买的意愿不断增强,购买渠道、选择的险种都更加多样化。随着人工智能、大数据、云计算、区块链等技术的广泛应用,保险正在越来越好的满足客户对精准化、个性化的需求,从而成为了很多家庭和个人理财规划中必不可少的品种。


截止2018年底数据,我国保费收入和总资产分别为3.8万亿元、18.33万亿元,保险市场规模跃居全球排名第二位,成为全球最重要的新兴保险市场大国。但从保险深度来看,截止2018年我国为4.22%,远远低于保险业相对成熟的发达国家保险市场,与国际平均水平的6.1%相比,也还有一定差距。按照未来人口及人均GDP等增长趋势假设来估算,未来20年内,我国保费收入将有近5倍的成长空间,年均同比增长可达9%,行业未来的增量成长空间巨大。


全国政协经济委员会委员、国务院参事室特约研究员、原保监会副主席周延礼表示,我国保险市场仍然有较大的发展空间,未来十到十五年是中国保险业发展的黄金时期。


——应时顺势:增加保险类产品的配置比例


2019年,全球经济预期并不明朗。一方面,保护主义、单边主义持续蔓延,国际争端加剧,全球产业格局和金融稳定受到冲击,世界经济运行风险和不确定性显著上升。另一方面,国内国际持续改革创新,挖掘增长动力,互联网、新能源、5G、人工智能等新技术快速发展,世界经济或将逐渐向好。无论是国内投资还是海外投资,都面临着新机遇与新挑战。


保险类产品有着资产配置、资产保障、财富传承和税务筹划的功能,向来是资产配置不可或缺的组成部分,当此环境,正值配置良机。


保险类产品分保障类和年金类两种。


. 保障类产品的配置窗口期已打开


去年以来,经济陷入衰退蔓延,全球各个主要经济体,都遭遇逆风,发展降速。


当此环境下,保障类资产作为重要的风险管理工具,是配置的最佳时机。保障类资产具有资产保障、财富传承和税务筹划的功能,可以用相对小的成本,获取更大的损失补偿以及资产安排,是资产配置不可或缺的一项。


在进行资产配置时,影响我们决策结果的一个非常重要因素,就是机会成本。机会成本决定了利用一定资源获得某种收入时所放弃的另一种收入。同样做保障资产配置,在经济环境上升的情况下,放弃的是高收益;而当前经济下行,投资回报难以望高,无论是资金投入还是时间投入,机会成本都大大下降,是配置的最佳时期。


对于高净值家庭,这种机会成本所产生的优势更为明显,我国很多高净值家庭到了传承期,保险产品中的寿险产品杠杆高,可以通过较少的保费获得高额的保障,还可以对接信托,手续简便,而且没有任何税费,精准规划未来传承,富过三代。


例如:投保终身寿险,年交保费300多万元,保额可达一亿元。这个金额不会随着经济周期的影响而变化,也不会受到本人投资状况、身体状况、家庭关系变化的影响。


此外,即使是千万资产以上的高净值家庭,面临高额的医疗、养老规划,也需要做好资金分配才能从容应对。丰富资产配置策略,增加保障类资产,来提高整体风险防御能力,可以在未来的道路上走得更稳健。


. 年金类产品的配置价值凸显


2019全球经济发展持续放缓,为了刺激经济、提升经济活力,很多国家政府都开启了宽松周期,全球已有近30家央行宣布降息,流动性宽松的闸门再次被打开,低利率时代已经来临。美银美林甚至称,进入2020年,人类将见证5000年不遇的低利率水平。


我国的市场利率目前正处于低位徘徊。12月10日,央行发布的11月金融数据和社会融资增量数据显示,两大数据均超出市场预期。专家预测,受CPI持续上行影响,货币政策很大可能会通过降准等方式维持中性偏松的环境,预计明年或在一季度和三季度各有一次降准,而降息重启的时间则主要看CPI何时会从高位开始明显下行。


利率下行,将导致传统固定收益类和货币类工具的收益率降低。在此环境下,建议增加年金险这类长期稳健型产品的配置。年金险保障几十年,期间的收益是非常稳定的,有的产品甚至在合同中完全确定了各年度的利益。年金不仅可以作为抗周期的资产配置,建立可持续、稳健的资产配置组合,还可以有效抓住市场红利,规避一定的市场风险。


年金类保险产品的收益率可能不是最高的,但凭借超长的存续期,可以穿越若干个经济周期,在低息或者是高风险的市场环境中,获得相对可观的回报,满足教育金、养老金等刚需资产的储备需求。


这种稳定性是其他投资品很难做到的,也是年金类保险产品独特的优势所在,适合作为很好的保底资产。部分年金险还能对接高端医养社区,提前锁定稀缺养老资源,未来可以享受高品质的养老生活。


识变前行:加快保障类资产的配置节奏


选择年金保险,首先要看产品的预定利率,这是影响产品利益的最重要因素之一。预定利率越高,客户未来的收益情况就会越好。当前,利率持续下行、经济运行承压、金融市场波动增多,今后的发展面临着诸多的不确定性,下行趋势很难在短期内转向。为应对保险公司未来的投资风险,2019年8月30日,银保监会发文,将新开发年金类保险产品的预定利率(即产品定价利率)上限从4.025%调整为3.5%。


年金险预定利率下调,是保险业应对目前经济环境的重要举措,但也必将造成未来新上市年金类保险产品利益的下行。在全球经济的下行的大背景下,年金险3.5%预定利率的上限,在未来很长一段时间里,可能都难有突破。


我们建议客户尽快完成年金险的配置,增加稳定收益类产品占比,从而有效分散投资风险,降低整体的波动,以在未来的投资道路上走得更稳健。


资产配置不是固定不变的策略,每个时期会有每个时期对应的配置方案,定期根据自己的实际情况做投资修整,应时而为,应势而动,识变前行,才能更好地保持家庭财富的保值增值。



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