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相聚资本王建东,2022是如何逆风而行抓住机遇的?

 





王建东

相聚资本投资总监、副总经理


金牛奖、金长江奖、金樟奖满贯获得者

2022年金阳光•五年卓越私募基金经理奖、2020东方财富私募风云榜:五年杰出私募基金投资经理等多项荣誉。


将实业经验和股市投资有效结合,善于挖掘成长型企业的投资拐点

2022年,相聚资本在跌宕行情中取得不俗战绩。


2022年前四个月,相聚资本通过均衡配置与灵活应对,并在5月初果断加仓,在整体回撤相对可控的同时也抓住了上涨机遇。


相聚资本投资总监、基金经理王建东表示,其主要思路是,对于风险采用“适度回避”的态度,甚至可以忍受阶段性的平庸。绝对收益投资要尽可能少犯错误,不走极端。


果断加仓


2022年9月,复盘相聚资本今年以来的投资,王建东表示,2021年底、2022年初时,市场大部分观点认为2022年的投资难度要好于2021年,或者说市场是“易涨难跌”的。不过很快多重因素影响下,A股承受了较大的压力,很短时间内股价出现一波杀跌。下跌中创业板跌幅也要更大,很大的一个原因在于过去两年来新兴赛道的成长股估值相对偏贵,在这样的压力下跌幅自然更大。”


具体到仓位上,王建东表示,在市场开始下跌后,相聚资本便减了一部分仓位,随着市场情绪跌至谷底也不断降低产品的仓位,最低的时候只有不到20%。随后到5月初的时候,迅速把仓位开始提上来,老产品的仓位又提到正常八成附近,随着净值的反弹和回暖,仓位始终比较高。


王建东表示,选择“抄底”的原因是当时觉得市场反应过度悲观,且已经有向好迹象,从技术面来看,进入到一个底部可布局的区间。


“这次敢于抄底,其实是对2018年-2019年没有抄底的一次修正。在2018年年底、2019年初抱着谨慎的态度,没有敢抄底,错过了后来的反弹。”王建东表示,“底部的反弹往往很剧烈,一旦抄底成功便是20-30%的涨幅。如果错失之后,可能5%的潜在损失,换来一个20-30%反弹回报,是很划算的。而且很多时候意识到该抄底的时候,大概率已经不是底部了。底部只能等来,等待的过程虽然很煎熬,但却很值得。”


赛道投资


对于2022年火热的赛道投资,王建东表示,新能源汽车、光伏和半导体等热门赛道有几个特点,第一个特点是行业大发展,是属于“风口上的行业”,参与者众多。同时新的技术不断涌现,产业形态迭代很快,不断有各种各样的新的业态和技术出来。这就需要投资人有非常高的技术敏感度和行业跟踪强度。需要投资经理做到对变化的快速响应,在不断进化和迭代中,寻找“阶段性的正确”,股价会反映这种正确,可以说过程比结果更重要。


王建东强调,投资要避免“站队”,适度参与热门赛道投资的同时,警惕行业长期竞争格局恶化的可能性。既要看到当前的高景气度,也要看到未来的隐忧,最关键的是要关注隐忧变为现实的节点,若数据验证行业的隐忧正在变为现实,便是应该果断调仓的时刻。


“我们属于比较均衡的配置,赛道股的持仓占比并不高。总体来看,新能源相关的仓位大约在三成左右。大部分是冷门赛道,主要靠选股。”王建东说,“冷门行业的选股有五花八门的投资逻辑,行业也是特别分散。其实我特别愿意买冷门赛道的公司,主要的原因是亏钱的概率不高。所谓冷门赛道是市场关注度不高,市场不关注意味着对投资人是一种保护,因为市场关注度不高,股价泡沫也就少。买这种低关注度的公司,对管理一定规模的基金经理来说是一种保护。”


对于广受关注的新能源汽车板块,王建东认为,汽车的智能化升级,包括车机、内饰、外饰、电动化带来汽车零部件等方方面面,一直到无人驾驶,不是一年两年或三年五年能完成的,需要很多年的时间积累,产业趋势的时间周期很长,对应着赛道的周期长度足够长。


同时,市场又很大,按照一年是全球近亿的汽车销售量,对应着几十亿规模的市场,市场空间是巨大的。新能源汽车的壁垒很高,其中一个体现是在汽车供应链的严格准入门槛,对于新入行者,定点进入供应链甚至变成车厂主流供应商,大概需要五到七年时间。总体来看,是一个“长坡厚雪”的赛道。


信息来源:

https://mp.pdnews.cn/Pc/ArtInfoApi/article?id=31325817

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王浩宇

钧山董事总经理、资本市场总经理

• 十多年主权基金、公募基金投资经验。历任国家外汇管理局(SAFE)宏观经济学家、资产配置经理、基金经理等职务,管理股票、债券、MBS/CMBS、TIPS、对冲基金、另类投资、利率/外汇衍生工具等多个基金

• 参与外汇储备重大专项投资任务,直接管理千亿美元规模资产,曾被派驻多家海外金融机构工作。曾任职融通基金多个公募基金经理,同时,担任投研总监,管理宏观和基本面研究团队,负责美元和人民币现金、债券、股票和FoF投资

• 中国人民大学数学学士,巴黎第九大学和香港城市大学的金融数学与精算双硕士学位


十三届基金与财富管理·介甫奖:优秀基金经理TOP 10


吴星

凯丰投资首席投资官

• 二十年商品、证券投资经历,熟悉各种金融投资工具,善于从宏观政策上把握全球金融市场动态,对全球金融格局具有较强的洞察力,对宏观和产业有着独特的观察视角

• 2012年创办凯丰投资以后,吴星带领团队确立了具有凯丰特色的投资理念及方法论,并不断进行延伸与迭代

• 曾任中国国际期货农产品部经理、新湖期货深圳营业部总经理、中信期货总经理助理兼产业中心总经理

• 毕业于江西财经大学、中欧国际工商学院EMBA


旗下产品业绩持续稳健,连续六年蝉联私募金牛奖


崔莹

勤辰资产合伙人、基金经理

• 13年证券投资经历,6.5年公募基金投资管理经验,过往管理规模约250亿元

• 曾任华安基金权益投资总监

代表产品华安逆向策略混合型证券投资基金、华安沪港深外延增长灵活配置混合型证券投资基金以及华安幸福生活混合型证券投资基金在其管理期间全部排名同类前2%

• 南京大学计算机学士,管理科学与工程硕士(金融工程方向)。特许金融分析师CFA,中国注册会计师非执业会员

五年五获金牛:

管理期间华安逆向策略获三年期(2015/2016年)/五年期(2017年)/七年期(2019/2020年)金牛奖


金基金奖、明星基金奖、五年期最佳基金经理

“英华奖”五年期股票投资最佳基金经理



王建东

相聚资本投资总监、副总经理

• 将实业经验和股市投资有效结合,善于挖掘成长型企业的投资拐点


• 2011年进入基金行业,曾先后任职泰达宏利基金和天弘基金管理有限公司, 担任高级研究员


• 2015年作为创始合伙人加入相聚资本,历任基金经理、投资总监


• 拥有清华大学电机系学士、硕士学位


2022年金阳光•五年卓越私募基金经理奖

2020东方财富私募风云榜:五年杰出私募基金投资经理




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