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宜信研究周报:重大利好集中释放,全球风险偏好齐升

 


宜信资产配置与研究中心

2022年11月07日-11月13日


美国中期选举结果明朗,民主党和共和党分别控制参、众两院。共和党对通胀控制的决心及财政预算的控制令拜登政府推行的政策受阻。美国通胀数据超预期回落将增加市场对未来通胀持续下降的预期。国内对疫情防控优化的预期继续走高,市场日趋乐观。但来自经济基本面的压力或将贯穿四季度。预期和现实的权衡将在后续深刻影响资本市场表现。


周度观点


宏观经济


国际:美国中期选举“难产”,通胀超预期回落。美国中期选举结果或为分裂政府,共和党对通胀控制的决心及财政预算的控制令拜登政府推行的政策受阻,同时通胀数据的超预期回落,将增加市场对未来通胀持续下降的预期。


国内:预期向左,现实向右。本周,国内疫情防控迎来具有实质意义的优化,但经济基本面承受压力,这种局面很可能贯穿四季度。预期和现实的权衡将在后续深刻影响资本市场表现。


债券


海外债券市场:加息幅度预期下降,债券收益率回落。美国10月通胀数据的超预期回落,降低了市场对各央行未来的加息幅度,叠加市场对未来经济衰退的预期,债券收益率难有再度大幅上行可能,关注10年期美债配置机会。


国内债券市场:投资者风险偏好企稳回升,债券收益率小幅回升。尽管经济数据短期承压,但疫情防控政策迎来调整致资本市场风险偏好回升。两相权衡,债券短期承压。


权益


海外权益市场:估值修复短期内提振权益市场反弹。海外央行加息幅度预期下降,令权益资产估值压力得到极大释放,不过需要关注中期经济衰退和企业盈利下降对权益资产反弹形成的制约。


国内权益市场:政策汇率大幅改善,全面修复行情确立。上周防疫政策出现重大调整、美元加息节奏放缓,人民币贬值趋势结束,市场情绪明显修复,A股全面修复行情已确立,市场易涨难跌。


其他


现金:短期内美元指数将受到制约。美国通胀数据的超预期回落,令未来加息幅度降低,短期内制约美元指数上行。


商品:美元指数与债券收益率的下降,提振贵金属上涨。美国通胀超预期回落、中期选举的不确定性、加息幅度预期放缓均对贵金属形成支撑,预计短期内偏强震荡


经济数据



政策事件



产业讯息


十八部门联合印发《进一步提高产品、工程和服务质量行动方案(2022-2025年)》,从推动民生消费质量升级、增强产业基础质量竞争力、引导新技术新产品新业态优质发展、促进服务品质大幅提升4个方面部署质量提升的重点任务


▪中汽协公布数,10月,我国汽车产销分别完成259.9万辆和250.5万辆,同比分别增长11.1%和6.9%。新能源汽车产销分别完成76.2万辆和71.4万辆,同比分别增长87.6%和81.7%,市场占有率达28.5%。汽车企业出口创历史新高,达到33.7万辆,环比增长12.3%,同比增长46%;其中,新能源汽车出口10.9万辆,环比增长1.2倍,同比增长81.2%。10月动力电池装车量30.5GWh,同比增长98.1%。


▪“2022年混合所有制改革暨国企民企协同发展项目推介会”在京沪两地同步举行。此次推介会共推介项目263宗,其中国企混改项目141宗,意向募集资金额超过1200亿元,涉及装备制造、航空航天、新能源等行业。


▪五部门组织开展第三批智能光伏试点示范活动,优先考虑方向包括光储融合、交通应用、农业应用、信息技术、产业链提升,以及超薄高效硅片等先进技术产品及应用。


▪今年1月至9月,我国动力电池产量累计达372.1GWh,同比增长176.2%。高工产业研究院预计,到2025年,我国退役动力电池累计137.4GWh,需要回收的废旧电池容量将达到96万吨。


住建部决定在北京等24个城市开展智能建造试点,促进建筑业与数字经济深度融合,培育智能建造新产业新业态新模式。


▪三部门印发《“十四五”全民健康信息化规划》提出,到2025年,初步建设形成统一权威、互联互通的全民健康信息平台支撑保障体系,基本实现公立医疗卫生机构与全民健康信息平台联通全覆盖。


理财资讯


我国首批个人养老金产品正式亮相。易方达、广发、华夏、富国、汇添富、招商、天弘等在内的逾20家基金公司,纷纷公告旗下产品完成增设养老目标基金Y份额,涉及基金产品超过40只。同时,基金公司还对成立后的Y份额管理费、托管费等实施费率优惠,多数产品费率较普通份额打五折优惠。


▪证监会、国务院国资委发布关于支持中央企业发行科技创新公司债券的通知。其中提出,鼓励金融机构加大业务投入。优化监管考核,鼓励证券公司加大科技创新公司债券承销业务投入。积极创造条件,新增专项排名及评优奖项,鼓励商业银行、社保基金、养老金、保险公司等中长期资金加大科技创新公司债券投资,引导降低融资成本。


▪个人养老金账户和投资的相关准备工作已就绪,个人养老金基金首批产品和销售机构名录即将发布。部分基金公司11月10日正在申请养老目标FOF基金的个人养老金账户专属份额,投资者通过个人养老金账户认购的基金专属份额管理费和托管费将是日常管理费的五折。


▪相关人士透露,下一步证监会将继续抓好REITs常态化发行十条措施的落地实施,促进盘活存量资产,扩大有效投资。


股票ETF已成为重要资产配置工具。来自银河证券基金研究中心最新统计显示,年内股票ETF市场份额继续保持上升态势,持有A股市值占比持续创新高。尤其是下半年以来,A股股票ETF基金呈现持续资金净流入状态,且每个月都以资金净流入为主,至今合计吸金超1108亿元。



外部观点



图析经济






声明:

本文中经济数据来源均为Wind和Bloomberg数据库。


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