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资本市场 | 优选基金:揭秘洛书资本,如何以风险防范第一创造出色业绩?

 


作者:资本市场项目组



“苹果在秋天成熟时会落地?其实不然,我们发现即使不在秋天,苹果长大并在枝头变脆弱的时候也会落地”,洛书投资副总经理胡鹏讲到,“我们必须明白和正确认识到自己的无知——因为我们并非一开始就找到了万有引力这个真相,而是在不断的探索中靠近真相。


何谓“洛书“,“洛书”来源于上古神话传说,说是在大禹治水时遇上一只驮着“洛书”的神龟,它将蕴藏着天地玄机的“洛书”献给了大禹,大禹悟透后将天地划为九州,才得以治水成功。


今天小编带大家一起揭秘洛书投资这家百亿级私募投资公司。


“硬核管理团队”


秉持“风险防范第一,资产质量第二,经济效益第三。”的投资理念。洛书投资成立以来,硕果累累,2015年完成中国证券投资基金业协会的私募基金管理人登记,2017年成为基金业协会的观察会员,2018年获得中基协“3+3”投资顾问资质,2021年荣获中国证券报主办的“一年期金牛奖私募管理公司(管理期货策略)”

累累硕果背后往往有一个优秀团队在做支撑。专注于量化投资的私募基金管理人,洛书投资打造由海归精英与金融元老组成的硬核管理团队,具备丰富的海内外市场的投资经验,投资范围覆盖国内外二级市场。

董事长李南峰,是中国金融业元老级人物1982年起历任中国人民银行总行研究所研究1987年起先后在深圳国际信托、国信证券、华润深国投信托等担任董事长等核心职务。

基金经理、投资总监谢冬,巴黎第六大学取得金融工程硕士学位。曾分别在高盛、法国兴业银行以及SAC担任量化策略研究员和投资经理,具有丰富的全球市场交易经验;

副总经理胡鹏毕业于波尔多第一大学应用数学与科学计算博士,先后在布朗大学任博士后研究员,牛津大学OMI研究所研究员,与Springer等世界顶级科技出版社合作出版数部著作。

除此之外,公司非常重视投研团队搭建,公司治理结构合理,团队核心人员稳定,从公司治理、投资研究到中后台运营,管理分工清晰,协同能力强,确保各环节高效运营。


洛书CTA策略三因子莫非主观决断?


近期,“滞胀”或“类滞胀”成了我们投资时面对的高频词汇。CTA基金已经成为了资产配置中不可忽视的一部分,无论是纯CTA产品,还是CTA+股票类复合策略产品都有着大量的潜在需求。

今年以来,洛书投资CTA策略整体延续了去年的较好业绩表现。这其中有中长周期趋势带来的市场环境因素,也有不同商品板块间强弱分化带来的多元化策略配置机会。

洛书在CTA产品中使用的三类因子,从量化研究的角度,以一个科学的方法论作为理论前提,提出趋势、期限结构以及基本面这三类因子,再用量化的方式进行检验和呈现。

胡鹏表示:“不要随便认为苹果落地是因为村里的村民祈福丰收(增加不经验证的信号),不要因为去年猜桃子猜对了今年就不猜苹果去猜桃子了(根据过去表现人为调整策略比重、改变策略),即使要做也要提出在什么情况下猜桃子比猜苹果准确,并且去验证它。”

洛书的量化因子不仅有着长期统计规律,而且背后有清晰的投资逻辑支撑,从而保证了因子的长期有效性。


保持对风险的敬畏


量化交易需要用到科学的方法论,用有限的认知去面对自己的未知领域,同时保持对风险的敬畏。

胡鹏认为,“通常我们会要求所有的信号在所有品种、所有持仓周期上面进行验证和运行。需要面临的第一个问题就是,如果这个信号在某些板块或者某些周期上面表现良好,别的板块或者周期表现不好,我们是否还继续使用它。

这就需要解决另一个问题,为什么它在某些板块表现不好,这个差异产生的原因是什么。

按照常理,我们应该提出一个模型去解释这个现象,并且去验证这个解释,最后进行决策。而大部分时候,这些模型是不能解释的,因为这个模型本质上是对已有的成熟策略进行择时。人为择时对于我们而言,是很难做到且不具备可复制性经验的。

换言之,我们不会因为某个策略在黑色板块表现良好,在农产品板块表现不好,而人为去调高黑色比例或者只交易黑色,因为我们不知道它背后的原因,或许这个策略明年反而在农产品板块表现得更好。

在洛书,我们清醒认知到自己的能力有限,不会为了追求短期风险收益而进行人为的调整策略,我们坚守在自己的能力圈内做自己擅长且高确定性的事情,这不仅是对自己的负责,也是对我们投资人的负责。


“没有目标,哪来的劲头?“

目标往往驱使一个人不断前进,这同样适用于一家基金公司。

洛书投资是一家具有全球化视野的量化交易公司,目标是组建一只卓越的团队,成为全球顶级的资管公司。

致力于营造一个团队协作、认真实干的企业环境,量化交易的高门槛,不容有失,洛书要求各个部门以最高效率共同协作。

通过创造性地将新科技引入到传统金融业,希望通过自身的努力为产业革新做出贡献。


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