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芒格38条投资建议:忘记错误本身就是一个可怕的错误

 

我不断看到这种情况,生活中那些发迹之人并非是最聪明的人,有时甚至不是最勤奋的人,但他们都是学习机器。每天晚上睡觉时,他们会变得比当天早晨起床时更聪明一点儿。”


“如果你想提高自己的认知能力,那么忘记自己的错误本身就是一个可怕的错误。”


“我想说说怎样才能培养那种毫不焦躁地持有股票的性情。光靠性格是不行的。你需要在很长很长的时间内拥有大量的求知欲望。”


以上,都来自芒格的投资智慧。巴菲特的大儿子曾经说,父亲是他认识的第二聪明的人,查理•芒格才是排名第一的。



理性是一项道德义务


1,保持客观和冷静,这种理念永远不会过时。


2,理性并不是一件你做了就能赚更多的钱的事情;它是一个有约束力的原则。理性确实是一个好理念。你必须避免做那些私下里已成惯例的毫无意义的事情。它需要培育思想体系,以便随着时间的推移提高你的成功率。


3,增强理性不是一件你可以选择做或不做的事情;它是你需要尽可能履行的一项道德义务。伯克希尔·哈撒韦公司的表现良好,并不是因为我们从一开始就聪明过人,其实我们很无知。伯克希尔·哈撒韦公司的任何丰功伟绩都始于愚蠢和失败。


忘记错误本身就是一个可怕的错误


4,伯克希尔历史上最严重的错误是坐失良机的错误。我们看到了许多好机会,却没有采取行动。这些是巨大的错误——我们为此损失了几十亿美元。到现在还在不断地犯这样的错误。我们正在改善这个缺陷,但还没有完全摆脱它。


5,这样的错误可以分为两类:(1)什么也不做,沃伦称之为“吮吸我的大拇指”;(2)有些股票本来应该买很多,但是只买了一点。


6,在差点犯下没有购买喜诗糖果的大错之后,我们有很多次犯了相同的错误。很显然,我们吸取教训很慢。这些机会成本并没有反映在财务报表上,但却让我们失去了几十亿美元。


7,如果喜诗糖果(在我们收购它的时候)再多要10万美元(巴菲特插口说:“1万美元”),沃伦和我就会走开——我们那时就是那么蠢。


伊拉·马歇尔说你们这两个家伙疯啦——有些东西值得你们花钱买的呀,比如说优质的企业和优质的人。你们低估了优质的价值啦。我们听进了他的批评,改变了我们的想法。


这对每个人来说都是很好的教训:要有能力建设性地接受批评,从批评中吸取教训。


8,我不希望你们认为,我们在学习或做人做事上有什么方法能在学到之后保证再不犯错。


9,如果你想提高自己的认知能力,那么忘记自己的错误本身就是一个可怕的错误。现实不会提醒你。为什么不庆祝一下这两个愚蠢的错误呢?


10,通过想方设法地坚持不犯傻,而非尽力做出非常聪明的举动,我们获得了极其可观的长期优势。俗话说得好,“淹死的都是会水的”,这句话必定很有道理。


生活中的发迹之人都是学习机器


11,(成功投资的关键因素之一就是拥有良好的)性格——大多数人总是按捺不住,或者总是担心过度。


12,成功意味着你要非常有耐心,然而又能够在你知道该采取行动时主动出击。


13,我想说说怎样才能培养那种毫不焦躁地持有股票的性情。光靠性格是不行的。你需要在很长很长的时间内拥有大量的求知欲望。


14,你必须有浓厚的兴趣去弄明白正在发生的事情背后的原因。如果你能够长期保持这种心态,你关注现实的能力将会逐渐得到提高。如果你没有这种心态,那么即使你有很高的智商,也注定会失败。


15,如果你打算成为一名投资者,那么总会有些投资领域不是你完全了解的。但如果你努力学习,不断进步,那么你就能够保证你的投资都会产生好的结果。关键是自律、勤奋和练习。那就像打高尔夫球——你必须努力练习。


16,我还没发现有谁能够很快做到(成为一名伟大的投资者)。作为投资者,沃伦·巴菲特比我第一次遇到他时好得太多了,我也是这样的。所以诀窍就在于不断学习。你应该喜欢学习的过程。


17,我观察沃伦几十年了。沃伦学习了很多东西,这使他得以(拓展他的能力圈,所以他能够投资像中石油这样的企业)。


18,我不断看到这种情况,生活中那些发迹之人并非是最聪明的人,有时甚至不是最勤奋的人,但他们都是学习机器。每天晚上睡觉时,他们会变得比当天早晨起床时更聪明一点儿,但这确实有帮助,特别是当你前面还有很长的路要走的时候……所以,如果说文明只可凭借一种先进的方法不断进步,那就一定是学会学习的方法。


19,在我漫长的人生中,没有什么比不断学习对我更有帮助的事情了。我终其一生不断地实践多学科的方法(因为如果不实践,就会失去它)。


20,任何技能都会用进废退。20岁之前,我是一个微积分高手,之后,因为完全不用,这项本领很快就彻底消失了。


认清并坚守自己的能力圈


21,多数尝试“投资”的人做得并不好。但问题是,即便有90%的人都表现不佳,也还是会有不少人环顾四周,声称“我是那10%”。


22,我们接触过的事情有很多。我们有三个选项:可以,不行,太难。除非我们对某个项目特别看好,否则就会把它归为“太难”的选项。你需要做的,只是寻找一块特殊的能力领域,并把精力放在那里面就可以了。


23,如果你确有能力,你就会非常清楚你能力圈的边界在哪里。没有边界的能力根本不能称之为能力。(如果你问自己是否过了能力圈的范围,)那这个问题本身就是答案。


24,有些人非常擅长认清自己知识的边界,因为他们必须如此。设想某位专业走钢丝的人,他走了20年还活着。除非他确切地知道自己知道什么和不知道什么,否则,他就无法以走钢丝为业而生存20年。他会非常勤奋地练习,因为他知道,一旦失误,就会丧命。幸存者都懂得这个道理。


集中投资是很好的生意


25,我们的投资风格有一个名称——集中投资,这意味着我们投资的公司有10家,而不是100家或者400家。


26,我们的投资规矩是等待好球的出现。


27,好的投资项目很难得,所以要把钱集中投在少数几个项目上,这在我看来是很好的主意。


28,好玩的是,绝大多数大型投资机构的想法不是这样的。他们聘请了许多人,比较默克制药公司和辉瑞制药公司到底哪个价值高,分析标准普尔500指数的每只成份股,以为他们能够打败市场。你这样做是无法打败市场的。


29,认为投资应该越分散越好是一种发疯的观念。我们认为几乎所有好投资的分散程度都是相对较低的。


30,如果你把我们15个最好的决策剔除,我们的业绩将会非常平庸。你需要的不是大量的行动,而是极大的耐心。你必须坚持原则,等到机会来临,你就用力去抓住它们。


用合理的价格购买优秀的企业


31,有这么两类企业:第一类每年赚12%,你到年底可以把利润拿走。第二类每年赚12%,但所有多余的现金必须进行再投资——它总是没有分红。


这让我想起了那个卖建筑设备的家伙——他望着那些从购买新设备的客户手里吃进的二手机器,并说:“我所有的利润都在那里了,在院子里生锈。”我们讨厌那种企业。


32,系数、现代组合投资理论等等——这些在我看来都没什么道理。我们想要做到的是,用低廉的价格,甚至是合理的价格,来购买那些拥有可持续竞争优势的企业。


33,人们计算得太多,思考得太少。


34,我们偏向于把大量的钱投在我们不用再另作决策的地方。


35,买卖证券的动机应参考内在价值,而非价格势头。


36,首要的想法是把股票看成企业的所有权。


37,如果你因为一样东西的价值被低估而购买了它,那么当它的价格上涨到你预期的水平时,你就必须考虑把它卖掉。那很难。但是,如果你能购买几个伟大的公司,那么你就可以安坐下来啦。那是很好的事情。


38,许多年来,我们通常的做法是,如果自己喜欢的(股票)等东西价格跌落,我们就会购买更多。有时遇到一些事情,你意识到自己错了,那就退出。但如果你对自己的推断信心满满,那就增持,并利用股价谋利。


文章来源:聪明投资者

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