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全球财经智库周刊:机构研究观点汇总(11月9日-11月14日)

JT²资讯
 

美国大选结果日益明朗化,多家机构就美国国会分裂的情况给出了宏观预期与配置建议。高盛表示,美国大选最终结果或致新一轮财政刺激的规模不会那么大。该机构预计人民币明年料带领亚洲货币升值。摩根士丹利指出,美国大选结果不会改变经济前景的几大要点:即V型经济复苏基础仍稳固、美联储仍是鸽派、疫情发展不太可能导致二次全国封锁。

投资策略方面,摩根士丹利表示“蓝潮”消退后疫情为市场关键,继续看涨股票与信用债市。古根海姆预计能源行业可能会出现更多的破产,因油价仍面临压力。但该机构表示在制药、食品和饮料、技术等领域看到了机会。贝莱德近日预计未来几年收益率将缓慢上升,这对风险资产来说是个好兆头。该机构看好高收益债券,但对投资级债券持中性态度,同时减持了新兴市场债券。

宏观经济

高盛:美国分裂国会下 人民币明年料带领亚币升值

高盛指出,中国等亚洲国家的利率将显着高于美国,因为美国大选最终结果或致新一轮财政刺激的规模不会那么大。其他条件不变的情况下,这意味着美国经济无法实现快速增长,利率也不会得到大幅提高。该行并称,高利率将吸引大量外资的流入,进而支持以人民币为代表的亚洲货币升值。

骏利亨德森:疫苗进展料扩大市场收益 2021年风险资产净流入将为正

骏利亨德森近日表示,疫苗研发新突破的好消息可能导致市场收益扩大。疫情间受挫严重的行业显示出恢复势头。如该疫苗确定有助于恢复经济常态,该机构预期行业间股票行情的差距最终将会缩小。

BIS:刚性稳定币不适合作为现代货币体系的基础

国际清算银行近日以阿姆斯特丹银行的失败为例,以期获得有关央行货币基础的洞察。研报指出了两条从失败案例中可汲取的经验:1)刚性稳定币不适合作为现代货币体系的基础,2)央行要想发挥作用,主权国家的财政支持及其财政可持续性至关重要。在数字时代,支撑货币的技术有所进步,但支撑货币的经济却没有。稳健的货币仍需要健全的治理。虽然民间稳定货币可能在特定的创新用例中发挥作用,但它们不太可能成为法定货币全部功能的有效形式,中央银行数字货币(CBDC)前景可能更加远大。

摩根士丹利:大选不改乐观长期经济前景 明年中美股或涨至3700点

摩根士丹利近日指出,美国大选结果不会改变经济前景的几大要点:即V型经济复苏基础仍稳固、美联储仍是鸽派、疫情发展不太可能导致二次全国封锁。该行建议投资者应该侧重全球股市、而不是债市,并且预计标普500指数到明年年中可能达到3700点。

摩根大通:下个十年全球积极财政政策空前 投资者应转向新投资组合

摩根大通表示,预计未来10年,全球将实施比现代金融史上任何和平时期都更为积极的财政刺激,建议投资者转向另类投资来寻求更高回报。

施罗德:拜登政府将提振新兴市场吸引力 但别冀望特朗普政策悉数逆转

施罗德近日指出,不应期待拜登上任后逆转特朗普政府的所有政策,因遏制中国发展的措施在两党都很受欢迎。有可能出现的情况是,拜登政府可能以更有条理的贸易方式让美国摆脱对中国供应链的严重依赖。同时回归更传统、更可预测的政策制定,应该会让投资者更有信心地踏入新兴市场。

高盛:美低利率环境下亚洲垃圾债颇具吸引力 市场过分高估该区违约率

高盛资产管理公司近期看好亚洲垃圾美元债,其认为,在美国低利率环境下,亚洲高收益债券的回报潜力颇具吸引力。他认为,市场对未来12个月该地区的潜在违约概率过于悲观。

安盛:拜登中期内恐难大举实施财政刺激 警惕分裂国会导致政治僵局

美国民主党总统候选人拜登胜局基本已定,安盛指出,拜登在中期内实施大规模财政刺激措施,促进国内生产总值的承诺在现实中实现的可能性不大。他上任后恐面临分裂的国会,从而影响短期财政支持计划、内阁任命、以及其竞选誓言兑现方面的政策决定。

柏瑞扫除高收益债四大迷思 :高风险部分占比小、多元化、需求充足且与ESG不相斥

柏瑞近日对投资者就高收益债券产生的四大迷思做出了解释:1)从违约和波动两方面来看,高收益债券中风险高的部分占比较小。2)高收益债券是一个多元化的资产类别,且并非所有发行债券的公司的收益都将减少。3)对高收益债券的需求不存在不足。4)环境、社会和治理(ESG)和高收益投资并非相互排斥。

穆迪:全球信贷环境明年有望改善 需警惕债务飙升与贸易保护主义

在前所未有的财政和货币政策支持下,穆迪预计全球信贷市场有望在2021年全面改善。但另一方面,本轮经济复苏周期中的债务增速将快于此前。到2021年底,大型发达经济体的政府债务与GDP之比将比两年前平均高出20个百分点。与此同时,地缘政治风险也将产生政策不确定性。全球保护主义的贸易政策,将对科技和制药等战略产业的供应链产生影响。

东方汇理:高收益债违约潮主要由美企、尤其是能源和零售企业推动

东方汇理近日对过去几个月全球高收益债券违约率翻倍的情况做出了总结:1)此番违约危机主要由美国企业推动,2)违约主要是由能源和零售业推动的。该机构提示,许多高收益债券评级被下调。后疫情时代里这些债券发行人的财务结构将更加脆弱,对经济活动的低迷也更加敏感。

投资策略

摩根士丹利:"蓝潮"消退后疫情为市场关键 继续看涨股票与信用债市

鉴于国会权力仍将存在分歧,摩根士丹利首席全球策略师安德鲁·席茨表示,出台更大规模、更积极财政刺激措施的可能性已经下降。这也意味着与疫情有关的事态发展对市场变得更加关键。在没有重大财政的支持下,该团队看涨的跨资产敞口主要集中在持有全球信用债和做空股票波动率。此外,席茨认为拜登对美英贸易协定的开放程度要低一些,这将增加英国脱欧“协议”的可能性,英镑可能会迎来一波上涨。

普特南:美国市政债复苏快于国债 看好部分投资级与高收益债券

普特南近日指出,美国市政债券市场在第三季继续复苏,表现优于美国国债和更广泛的应税债券市场。较低层次的投资级债券市场和部分高收益市场目前代表着一些最佳的收入和回报机会。

摩根大通另类投资回顾:PE基金占据半壁江山 全球股票对冲策略收益最高

作为近年来热门资产类别,另类资产(AlternativeAsset)投资在全球有广泛的需求。摩根大通资产管理部门近日发布的《另类投资指引Q32020》呈现了另类资产的最新发展情况及趋势。

贝莱德:预计未来几年收益率将缓慢上升 看好高收益债券

贝莱德近日预计未来几年收益率将缓慢上升,这对风险资产来说是个好兆头。该机构看好高收益债券,但对投资级债券持中性态度,同时减持了新兴市场债券。

古根海姆:能源行业恐面临更多破产 制药与技术等领域料存机会

古根海姆预计能源行业可能会出现更多的破产,因油价仍面临压力。但该机构表示在制药、食品和饮料、技术等领域看到了机会。研报认为,预计人们对新冠肺炎疫情的担忧在近期内将进一步加剧。此外,劳动力市场改善步伐放缓、缺乏额外的财政刺激措施以及后选举时代的不确定性等因素,可能会将10年期美国国债收益率压低至10个基点。

施罗德:美元料将走弱 支持新兴市场债表现亮眼

施罗德近日指出,结构性的财政赤字增长等因素料将导致美元在一段时间内走软。施罗德认为在美元走弱的情况下,新兴市场债的表现将显著优于全球其它固定收益产品。

柏瑞:疫情无碍美国Q4经济复苏趋势 通胀与经济增长率料长期维持在2%

柏瑞近日更新了其对宏观经济与投资配置的观点。该机构预计美国回到潜在经济增长的可能性为65%,熊市和牛市的概率分别为30%和5%。对经济与通胀的长期增长预期将维持在2%内。该机构对新兴市场企业债与投资级信用债各持20%的配置。

贝莱德:亚洲发达市场和新兴市场股市值得关注 周期性行业前景大好

贝莱德近期指出,股市11月出现了反弹。推荐投资者关注除美国外的股市市场,尤其是亚洲发达市场以及新兴市场。同时,机构推荐关注科技板块外的领域,包括建筑与化工在内的周期性行业值得挖掘。

骏利亨德森:未来几年无通胀持续走高风险 推荐浮动利率敞口或通胀保值债券

骏利亨德森近日表示,未来几年通胀持续走高的重大风险不会出现,因推高通胀的两条关键点:持续的信贷需求以及政治因素,都没有被满足。研报称投资者应该加倍关注实现收益和实现多样性。浮动利率敞口或通货膨胀保值债券(TIPS)等工具有助于对冲利率风险。

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