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全球财经智库周刊:机构研究观点汇总(4月5日-4月10日)

JT²资讯
 

本周(4月5日-4月10日)进入2021年第二季度,多家资管机构发布了针对Q2的展望。宏观经济方面,欧洲央行管理委员会成员PierreWunsch表示,一旦在与疫情相关的限制措施结束后经济强劲改善,投资者就需要为“艰难退出”当前刺激措施做好准备。此外,在经济复苏前景下,尽管欧央行应明确表示它将容忍通胀率超调,但如美联储“平均通胀目标”一样过于“雄心勃勃”的承诺将难以付诸实践。

IMF决策机构警告全球利率飙升可能给新兴经济体造成特别痛苦的影响,美国货币政策更快正常化存在的潜在影响,需要提前和明确地与外界沟通。沃顿商学院分析道,拜登“大基建”会产生挤出私人投资的间接效应。这种挤出效应降低了资本存量的增长,从而降低了GDP的增长。预计到2050年,该计划将使美国GDP减少0.8%。

投资配置方面,贝莱德表示过去一年欧元区家庭积累了相当于全年消费支出8%左右的超额储蓄。基于预期中的消费增长和全球经济复苏,贝莱德上月加大了周期性投资力度,但仍保持对质量股的偏爱。摩根士丹利指出,小盘股、纳斯达克指数和周期性指数的崩跌是潜在的早期预警信号,表明经济的实际重新开放将预期中要困难得多。该行推荐包括日用消费品、医疗保健和房地产投资信托基金等高质量板块

宏观经济

欧央行3月会议强调购债灵活性 在Q2加码后有削减空间

据欧央行4月8日公布的3月货币政策会议记录,央行决策者讨论购债计划时,强调1.85万亿欧元大流行病紧急资产收购计划(PEPP)的灵活性是对称的,这意味着购买速度可以根据市场情况增加或减少。委员们同意在二季度先行增加购债,之后只要条件允许就可以削减购债规模。

麦肯锡汽车消费调查:价格甜蜜点在什么区间?

麦肯锡4月9日发布2021年汽车消费者洞察,结果显示车企需要聚焦20万~30万元价格区间,这样才能把握消费者置换或添购时的升级趋势。因为此为市场甜蜜点,更低价格区间存在消费升级,更高的购买者则偏爱维持同档水平。同时当前非豪华车型合资品牌“护城河”已近消失,车企应加速品牌价值重塑,明确自己想要传递的品牌信息。

IMF:加息恐重挫新兴经济体 美联储应与外界明确沟通

IMF决策机构周四警告全球利率飙升可能给新兴经济体造成特别痛苦的影响,IMF总裁格奥尔基耶娃在该机构新闻会上进一步指出,美国货币政策更快正常化存在的潜在影响,需要提前和明确地与外界沟通。

沃顿商学院:拜登"大基建"为何将削弱未来40年美国经济增长?

研究指出,在支出方面,拜登提出的新增公共投资如果通过增加联邦赤字融资,会产生挤出私人投资的间接效应。这种挤出效应降低了资本存量的增长,从而降低了GDP的增长。企业税率的提高也降低了股权投资的税后回报率,从而减少投资和资本存量。沃顿商学院预计,到2050年,该计划将使美国GDP减少0.8%。

PIMCO《亚太地区投资者调查》:看好经济复苏 但对个人财务状况担忧持续

太平洋投资管理公司(PIMCO)最新亚太地区投资者调查显示,尽管受访投资者对宏观经济前景和未来12个月的投资组合预期的乐观情绪高涨,但对自己的个人财务状况仍感到担忧。

华尔街投行都逃不掉?古根海姆:监管应调查Archegos背后的PB杠杆率

古根海姆联席主席米尔斯坦表示,监管机构应该调查机构经纪业务(PB)。他指出,当对冲基金过度使用杠杆时,贷方面临的风险会增加。然而,米尔斯坦并不认为Archgos的崩溃会给金融系统带来风险。

ECB管委:一旦经济强劲反弹将考虑收紧 美联储式通胀目标难以实践

欧洲央行管理委员会成员PierreWunsch表示,一旦在与疫情相关的限制措施结束后经济强劲改善,投资者就需要为“艰难退出”当前刺激措施做好准备。此外,在经济复苏前景下,尽管欧央行应明确表示它将容忍通胀率超调,但如美联储“平均通胀目标”一样过于“雄心勃勃”的承诺将难以付诸实践。

BIS: 全球主要央行应对疫情冲击的货币政策数据库

国际清算银行(BIS)近日公布研报,提供了一个梳理39个经济体(包括发达和新兴市场经济体)央行应对疫情政策的新数据库。该数据库把货币政策分为五类:利率工具、准备金政策、贷款工具、资产购买和外汇操作。在每一类别中,数据库还提供了额外的信息,譬如期限、合格交易对手、资产类型和财政支持的可用性,并且注明各项政策工具是首次使用、还是以前曾用过。此外,还有一个配套的数据看板,以将数据图形化。

投资策略

坚定唱多!沃顿商学院教授:美股还将大涨30-40% 现在才到第三局

尽管德银和美银等机构警示美股下跌风险,但沃顿商学院教授西格尔仍坚定唱多,预计美股当前反弹势头将贯穿年底,还有30-40%的上涨空间;即便通胀飙升,持有股票也仍优于债券或现金。

贝莱德:固定收益迅速改善利差最佳时机或已结束 宜超配风险资产

贝莱德表示,鉴于一些资产估值处于高位,而许多其他资产有明显的上升潜力,金融资产的秋季即将到来,其标志是实际经济速度加快。为适应这一“季节”更替,将低配实际利率债券,继续从高质量债券转向现金。固定收益迅速改善利差的最佳时机可能已经结束,但对于能够产生收益、增长和创收的股票和替代性资产来说,严冬期可能仍然非常遥远,因此超配风险资产仍有意义。

摩根大通:国际股票投资如何成为通胀飙升避风港?

由于国际市场更具周期性,这表明"国际股市投资"有继续跑赢大盘的空间。注重金融、材料和工业类股的国际股票是调整组合的一种方式,也是对冲潜在通胀过度的一个机会。

摩根士丹利:特斯拉将受益于拜登"大基建" 持有其股票可降低风险

摩根士丹利周三表示,特斯拉将在拜登的“大基建”计划中拥有巨大的优势。拜登提出的2万亿美元的提案仅在电动汽车领域就划出了1740亿美元。该行表示,如果拜登这一提议获得通过,将增加特斯拉相对于其他参与者的优势。

Man Group:通胀时期最佳投资策略

全球最大的上市对冲基金英仕曼集团(ManGroup)近日发表研报称,过去30年,发达市场没有出现通胀持续上升的情况。因此,在通胀风险加剧的情况下,投资者面临的挑战是,缺乏关于如何重新配置其投资组合的证据。通过分析过去95年中针对美国,英国和日本的各种资产类别的被动和主动策略,该机构提供了一些指导。对债券和股票等传统资产来说,意外的通胀是个坏消息。在通胀时期,大宗商品走势强劲,其中美国形势尤为重要,当美国、英国和日本同时遭遇通胀时,影响则最为显著。在股票动态因子中,动量因子在通胀时期表现最好。该机构还分析了艺术品等另类资产类别,并讨论了将加密货币纳入通胀保护策略的经济原理。

贝莱德:欧元区家庭2020年超额储蓄了全年消费的8% 加大周期性投资力度

贝莱德于4月5日更新了其接下来6-12个月的投资配置。该机构表示过去一年欧元区家庭积累了相当于全年消费支出8%左右的超额储蓄。基于预期中的消费增长和全球经济复苏,贝莱德上月加大了周期性投资力度,但仍保持对质量股的偏爱。

资管巨头GMO:价值股与成长股的"久期"竟如此接近?

知名对冲基金GMO近日发布研究指出,尽管人们通常认为,由于成长型股票的“久期”(Duration)比价值型股票更长,因此更能从收益率下跌中受益,但这一认知实际上是错误的。GMO表示,鉴于价值型股票目前在全球范围内的交易折价幅度很大,预计未来几年价值股的表现将继续优于市场。

摩根士丹利:股市多项指数崩跌是早期预警信号 经济重启恐难于预期

摩根士丹利于近期指出,小盘股、纳斯达克指数和周期性指数的崩跌是潜在的早期预警信号,表明经济的实际重新开放将预期中要困难得多。该行推荐包括日用消费品、医疗保健和房地产投资信托基金等高质量板块。


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