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全球财经智库周刊:机构研究观点汇总(10月27日-10月31日)

JT²资讯
 

本周(10月27日-10月31日)对冲基金桥水联席首席投资官鲍勃·普林斯表示,疫情后美国经济增长仍严重受限,不要忽略中国的投资机会。 美国版《货币战争》作者詹姆斯·里卡兹指出,通货膨胀是解决美国债务危机的“唯一办法”,而抬高以美元计价的黄金价格也是引发通货膨胀的最快方法。联合国最新报告指出,上半年全球外国直接投资减半,中国逆流而上高科技产业受青睐。

投资策略方面,摩根大通策略师指出,所有资产价格的大幅上涨正在“摧毁”60/40股债组合的回报潜力。黄金续升但大选前情绪偏谨慎 ,渣打银行预计金价年底达2000美元。摩根大通认为,亚洲资产可能会对特朗普的连任敏感,全球股市中金融股和工业股将受益,科技股可能承压。

宏观经济

IMF:监管机构应扩大对银行资本分配的限制 以保护金融体系

近日,国际货币基金组织(IMF)发布的半年度全球金融稳定报告显示,监管机构应扩大对银行资本分配的限制,以便在全球经济复苏缓慢的情况下保护金融体系。

欧央行会议前瞻:本周料按兵不动 12月是否扩大购债还看这几点

摩根大通分析师指出,尽管近期欧洲多国疫情告急,但这并不意味着欧央行将于本周采取重大行动。相反,此次会议将给欧洲央行一个机会来评估近期数据,并为12月的会议提供一些指导,欧洲央行到底何时会扩大工具主要还看四个关键点。而另一方面,也有分析师指出,进一步购买债券,不会解决欧元区通胀和更广泛经济低迷的前景。欧洲央行最重要的任务仍是,通过解决潜在的市场分化,为财政刺激方案提供支持。

华尔街老兵里卡兹:想解决债务危机?请FED抬高金价至5000美元

在过去的80年里,美国两次通过抬高金价使美元贬值,从而引发通货膨胀。美国版《货币战争》作者詹姆斯·里卡兹指出,通货膨胀是解决美国债务危机的“唯一办法”。从历史数据来看,抬高以美元计价的黄金价格也是引发通货膨胀的最快方法。因此,里卡兹建议,美联储(FED)可以“向世界宣布黄金价格已升至每盎司5000美元,立即生效。”

牛津经济学院:商业地产损失料侵蚀银行资本 美澳韩等地风险最高

牛津经济学院从历史数据来看,商业地产价格的下跌通常会导致银行的巨额亏损。当5%的商业地产抵押贷款被注销时,相当于银行一级资本损失1-10%。在本次危机中,除了美国以外,澳大利亚、香港和韩国等亚洲地区风险也不容忽视。此外,受影响行业的租金收入和债务偿还情况令人“严重怀疑”。

BIS:年底前拟与瑞士央行发行概念验证阶段的央行数字货币

国际清算银行(BIS)创新中心负责人BenoîtCœuré表示,到今年底前计划与瑞士央行共同批量发行概念验证阶段的央行数字货币,未来还打算与各央行建立起数字货币的跨境使用。

桥水CIO:疫情后美国经济增长仍严重受限 不要忽略中国的投资机会

全球最大对冲基金桥水联席首席投资官(CIO)鲍勃·普林斯表示,从历史上来看,美国已经来到了货币政策的第三个阶段,即货币政策与财政政策的结合。但不断扩大的财政政策也将助长债务,并对汇率构成压力。此外,由于美国当前的短期利率已经来到零的水平,因此美国在疫情后创造信贷扩张的能力实际上非常有限。另一方面,亚洲与西方国家面临的情况也有所不同。普林斯特别指出,中国的经济“更接近正常水平”,对于投资来说,这是一个不容忽视的重要因素。

新加坡金管局:本轮经济衰退比以往危机更严重 今年料萎缩5-7%

新加坡金管局表示,疫情给新加坡经济带来的衰退比此前危机都要严重,经济需要更长的时间来复苏,预计今年经济将萎缩5-7%,核心通胀率和总体通胀率都将在-0.5至0%之间。

瑞信:欧洲疫情再度告急对亚洲经济影响有限

周二,据CNBC报道,瑞士信贷(CreditSuisse)亚太区股票策略联席主管DanFineman表示,新冠疫情在全球部分地区反扑之际,亚洲经济因此受到的负面影响可能是有限的。

惠誉:欧元区预算草案暗示财政扩张或将停止 但仍需警惕这两点

惠誉表示,欧元区2021年预算计划草案(DBPs)大多设想在经济大幅复苏的支持下适度收紧财政。然而,新冠病毒卷土重来给上述预测带来了风险。与此同时,还存在另一个不确定因素,即各国政府尚未公布使用欧盟7500亿欧元复苏基金的具体计划。

UN:上半年全球外国直接投资减半 中国逆流而上高科技产业受青睐

联合国(UN)最新《全球投资趋势监测》报告指出,今年上半年全球海外直接投资同比下降49%,其中发达国家的降幅最为明显,流入北美的海外直接投资下降56%。而中国的表现却逆势而上,表现强劲。其中,大部分流入中国的海外直接投资都进入了高科技产业。联合国预计今年全年的海外直接投资额增幅预期仍未负,降幅约在30-40%之间。

前纽约联储行长:FED弹药已濒临用尽 维持低利率股票回报难超6%

尽管没有央行愿意承认已经失去了火力,但前纽约联储行长比尔•达德利称,美联储已经非常接近这一境地。即使美联储做得再多,也不会为经济提供太多额外支持。此外,当前货币刺激已经将美国债券和股票价格推高到如此高的水平,在长期维持低利率的情况下,达德利认为,未来10年的预期股票回报率可能不超过5%或6%。美国未来的经济复苏比以往任何时候都更加依赖政府的支出计划。

"新债王"冈拉克:特朗普下周会赢 下届美国大选将进入变革轨道

“现在的民意调查显示,他不会赢,但四年前他们也是这么说的。”华尔街“新债王”、双线资本创始人冈拉克解释称,超过10%的特朗普选民不愿意向民调机构承认自己的偏好。此外,即使特朗普没有获胜,共和党也有可能保住参议院。而不管11月3日的获胜者是谁,2020年只是一系列选举周期中的一个。他预测,2024年的总统选举直接进入大规模社会、经济和政治变革的轨道。

花旗银行首席:大规模资本流入加剧人民币升值压力 有必要进一步降息

花旗银行首席刘利刚认为,组合资本的净流入加上净FDI流入和经常账户的顺差都会加大人民币升值压力。若今后要管理人民币升值预期,那么货币政策也有进一步调整的必要,降息是一个必要的方法。

双线资本:全球跨境数字货币支付 将终结美元世界储备货币地位

“新债王”杰夫·冈拉克管理的双线资本再度发布报告提醒称,各国央行之间对于数字货币研究的全球协调,将对美元及其作为世界储备货币的地位构成威胁。不仅如此,全球可能将逐步不再需要任何货币作为世界储备货币。全球央行也将不再需要囤积美元,而是可能会增加外汇储备中黄金的配置比例。最终,自1815年以来全球金融的单一世界储备货币体系或将将迎来终结。

投资策略

以史为鉴:别错过美股四年一回的上涨机会

就在金融市场屏息以待大约一周后的美国总统大选之际,有分析师提醒不要错过四年一回的美股上涨机会,尤其是历史数据显示28年来大选前一周的平均回报率高达3.8%。

摩根大通:若不调整配置 未来十年60/40组合年回报率料仅为3%

摩根大通策略师指出,所有资产价格的大幅上涨正在“摧毁”60/40股债组合的回报潜力。若不进行调整,预计这一经典投资组合未来十年的年回报率将仅为3%。展望未来,基金经理将开始考虑从固定收益配置,转移到曾经被认为是“边缘的资产”上,比如全业务证券化、优先股和巨灾债券。

贝莱德:周期股与价值股轮换之际 聚焦GARP风格企业

贝莱德表示在周期股与价值股反复轮换的阶段,建议关注专注于那些“以合理价格增长(GARP)”风格的公司,即估值与收益同步的高质量公司。该机构还推荐关注美国外的市场,同时除了科技股外,还有运输、化工和建筑业等周期股。

摩根大通:千禧一代涌入比特币价格料翻倍 威胁黄金替代货币地位

摩根大通策略师NikolaosPanigirtzoglou近日发布报告指出,今年以来投资者对比特币和黄金的偏好可能更多地反映了对“替代”货币的需求,而不是对“安全”资产或“对冲”的需求。由于散户投资群体中的中老年人和年轻人对于“虚拟货币”的偏好有所差异,随着“千禧一代”涌入市场,比特币的增长潜力巨大。从长期来看,即使黄金作为“替代”货币的地位被适度的挤出,也意味着比特币的价格将从现在起上涨一倍或两倍。

摩根大通又来唱多特朗普:获胜对股市是“最有利的结果” 标普将升至3900点

针对即将进行的美国大选,目前市场预期的结果是“蓝色(民主党)横扫”,但摩根大通(JPMorgan)全球股票策略主管杜布拉夫科•拉科斯-布贾斯(DubravkoLakos-Bujas)上周末发布最新报告,如果特朗普获胜,股市将迎来两位数的上涨,标普500指数在年底涨至3900点。一言以蔽之,特朗普当选对股市来说最有利。

贝莱德于美国大选前下调美国债评级 因担心拜登当选财政大规模扩张

全球最大资产管理公司——贝莱德周一下调了美国国债评级,并上调通膨保值债券评级。

摩根士丹利:民主党全胜+季节性强劲 投资新兴市场时机或已到来

随着美国股市动荡、加上民主党横扫华盛顿的可能性增加,摩根士丹利分析师认为,市场可能低估了民主党大获全胜的可能。如果拜登赢得总统大选,新兴市场货币到年底可能上涨5%。此外,随着新兴市场“季节性强劲”的显现,大举投资新兴市场的时机已经到来。今年年末新兴市场货币和主权债券预计将迎来一波涨势。

施罗德:新兴市场债券仍有一定价值 惟投资者需降低回报预期

施罗德近日表示,新兴市场债券相对于发达市场仍有一定价值,并预计未来低利率不会阻碍资金流入新兴市场债券。研报同时提醒新兴市场当地债券的投资者必须对回报降低预期。

美银:公司股价与财报表现背离 警惕市场大跌风险

美国银行表示,本财报季出现了一种反常现象:利润和营收均超预期的公司的股价表现是历史上最差的,而那些逊于预期的公司的股价表现则是历史上最好的。这种反常反应可能是“市场下跌的先兆”,类似于科技泡沫破裂时的情况。该行还称,阿尔法收益的缺失可能与交易员对收益进行定价,以及更加关注宏观趋势和即将到来的总统选举有关。

法巴资管:未来12个月金价料升至2200-2300美元

法国巴黎资管近日表示,对黄金12个月平均价格的预测为每盎司2200-2300美元。该机构表示将结构性地做多黄金,同时看好黄金开采公司。

摩根大通:当前市场不宜囤积现金或被动投资 推荐转向非传统资产

摩根大通近日表示现在是在投资组合中持有过多现金的糟糕时机,推荐投资者将多余的现金换成非传统资产,比如房地产、基础设施等。长期来看,科技行业在未来10-20年拥有许多增长动力,推荐对其保持敞口。

黄金续升但大选前情绪偏谨慎 渣打银行预计金价年底达2000美元

尽管宏观经济持续支撑金价上扬,但财政刺激悬而未决,黄金仍继续从美元中汲取线索。大选前市场情绪谨慎,但长期升势不改,渣打银行预计到年底现货黄金将达到每盎司2,000美元的水平。

资管巨头贝莱德正做空美元 并称大选结果改变不了长期颓势

资产管理巨头贝莱德也加入了看跌美元的行列并正在做空美元,其认为此番大选无论是谁最终获胜,美国史无前例的财政和货币刺激措施都会使美元的颓势旷日持久。贝莱德驻新加坡亚洲信贷主管NeerajSeth表示,贝莱德持有适度的美元兑人民币、印度卢比和印尼盾等亚洲货币的空头头寸。其认为这三种亚洲货币最有可能从美元的颓势中获益。

摩根大通:无论谁当选美国总统 可替代能源股预计都将继续上涨

摩根大通表示,无论谁赢得美国大选,可替代能源股都将进一步上涨。如果特朗普当选,市盈率可能会有所下降。但总体而言,可替代能源行业似乎比以往任何时候都更适合长期投资者。

普信:债市新形势下分散投资是关键 推荐期限4至7年的高质量证券

普信近日建议在传统工具息差狭窄或信用风险过高时分散投资多种债券,并推荐高质量的证券,评级为A或AA,期限为4-7年。至于今年的可征税市政债券领域,普信最大的投资之一是伊利诺伊州债券。

美股将大跌?过半数美国"百万投资者"并不这么认为

摩根士丹利与CNBC对美国842名在积极管理经纪账户中,拥有至少100万美元资产的“百万投资者”进行了调查。认为第四季度标普500指数将上涨的富有投资者比例从上一季度的43%升至55%。此外,有62%的受访者计划在大选前不改变投资组合,且有13%受访者表示有可能将现金转移到新的投资中去。这一发现让富人群体与普通投资者之间的差距进一步扩大。

PIMCO年度投资峰会:主要颠覆者正推动变革 私人市场机会可观

太平洋投资管理公司近日举行2020年度投资峰会,提出五个主要观点:即主要的颠覆者正在推动变革、短期内经济增长应该会更加强劲、主动管理至关重要、追求收益仍将是推动因素、私人市场应会提供引人注目的机会。

法巴资管:推荐美国住房抵押贷款支持证券 近期MSB收益率回升前景可期

法国巴黎资管近日表示看好美国住房抵押贷款支持证券(MBS)。研报表示作为一个拥有美国政府隐性担保的高质量资产类别来说,MBS近期出现了非常有吸引力的收益率回升。

摩根大通:如果特朗普赢了呢?市场会作何反应

在目前民调和赌赔率仍然偏向拜登一方的情况下,如果特朗普意外连任,市场会出现何种反应?摩根大通分析师NikolaosPanigirtzoglou在最新报告中,对美股、黄金、债券、美元相关走势做了分析和解读。亚洲资产可能会对特朗普的连任敏感,全球股市中金融股和工业股将受益,科技股可能承压。

知名对冲基金掌门人:美国科技股泡沫巨大 已从9月初开始破灭

据彭博社报道,知名对冲基金绿光资本(GreenlightCapital)创始人兼总裁大卫•埃因霍恩(DavidEinhorn)27日(周二)表示,美国科技股正处于“巨大的”泡沫之中,而且这一泡沫已经在9月2日破灭。

德银:拜登胜选预期尚未被市场定价 美元仍有很大贬值空间

德意志银行表示,拜登胜选的预期尚未反映在市场价格中,在历史性事件发生之前,保守投资者往往不会对投资组合做出重大调整。美国大选历史意义重大,将需要数周时间才能体现在价格中。该行表示,这意味着美元仍有很大的走软空间。

施罗德:拜登若胜选大规模刺激计划可期 小盘股和价值股料受益

施罗德表示,股市在准确“预测”总统选举结果方面有着良好的记录,但最近的民调与金融市场发出的信号背离。随着拜登在民调中的领先优势扩大,有望在他上任后受益的股票大幅上涨,因为市场预计在拜登上任后将有可能推出大规模财政刺激方案,从而可能会推动经济增长,这将有利于对经济更为敏感的小盘股,同时价值指数中占很大比重的银行类股也料会从经济走强中获利。总之,施罗德认为,拜登胜选将有利于小盘股、新兴市场和价值股。但无论共和党还是民主党掌权,长期股权收益几乎没有差异。

美国REITs专家:中国公募REITs对外资吸引力大 基建REITs疫情中逆势而上

据第一财经报道,近日,发布富时纳瑞特REITs指数(FTSENareitAllEquityREITs)的美国纳瑞特公司(Nareit)高级经济学家施努尔(CalvinSchnure)在接受其专访时称,中国经济强大而且具有韧性,通过在投资组合中增加REITs投资中国市场持仓,能让资产类别更多元化,这是为何中国试水公募REITs能引起国际关注的原因。

达里奥:不要转向现金和债券 大选不会令其改变经济看法

欧美疫情反扑之际,许多投资者抛售美股,转而持有美元及美国国债。不过,全球最大对冲基金桥水创始人达里奥并不看好美元和债券的未来走势。此外,达里奥表示,下周美国大选不太可能让他改变对经济的看法。无论哪个党派当政,该国都面临巨大的赤字和货币化。在他看来,平衡是最重要的,这其中包括在不同国家投资。联系此前他的讲话,其似乎更看好中国市场的潜力。

华尔街分析师警告明年对美国债市尤为关键 州政府违约或加剧动荡

美国财经作家约翰·鲁比诺警告称,2021年将是美国债券市场的“关键一年”,大量的债务可能将会违约。

东方汇理:未来流动性趋势将如何影响投资组合构建?

对于流动性趋势,东方汇理提醒投资者,首先要学会区分宏观流动性与市场流动性,其次要认识到流动性是机会也可能是风险,最后,留意在评估上市和非上市金融工具的流动性方面存在的混淆。

NNIP:美国大选将如何吹动全球固收市场一池春水

荷兰知名大型资管机构NNIP(NNInvestmentPartners)发布报告,研究了美国两位总统候选人——拜登和特朗普的执政政策,以及下周大选结束后胜选方政策对全球固定收益市场的影响。

WGC:全球央行2010年以来首次成黄金净卖家 Q3需求创11年新低

世界黄金协会最新报告显示,今年Q3全球央行自2010年以来首次成为黄金净卖家,因乌兹别克斯坦和土耳其等主要黄金生产国利用接近纪录高点的金价增收,以减轻疫情冲击。总体看,Q3全球黄金需求同比下滑19%,降至892吨,为2009年以来最低水平,但黄金价格仍创历史新高。

暴跌20%!美银警告争议性大选结果带给美股的冲击

美国银行警告,如果美国总统大选出现存在争议的结果,美国股市有可能下跌多达20%。

机构观点:全球主题投资将继续增长 ESG和绿色产业主题前景可期

汇丰近日指出,疫情在过去7个月内对全球主题投资产生了不小的推进。目前散户和机构投资者的需求增长以及交易所不断增加的交易,都是主题投资将继续增长的良好迹象。美国大选料会推出新亮点产业,施罗德表示近期被看好的拜登大概率会推进绿色产业和技术方面的投资。

摩根士丹利:民主党横扫预期下 三种交易有望跑赢大盘

摩根士丹利表示,美国民主党大胜对市场的影响在投资者看来不再那么悲观,但一些风险市场的定价并未相应地调整。因此,那些希望利用“蓝色浪潮”以及大规模刺激法案的投资者应该做空美国国债、卖出美元、买入欧洲股票。

摩根大通:拜登若胜选对华关系将侧重于竞争 中国资产料更坚挺

摩根大通私人银行认为,如果美国民主党总统候选人拜登胜选,政策制定可能将变得更加透明和传统,这有助于减少不确定性和波动性;同时美国对华关系将侧重于竞争而不是对抗,从而可能将支持中国资产进一步走坚。

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