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宜信财富王浩宇:A股牛市到了中场 三大指标值得关注

 

A股市场在经历前期连续大涨后,近日遭遇明显调整。不过,机构人士对于后市仍然很有信心。宜信财富董事总经理、资本市场负责人王浩宇在接受证券时报记者采访时提出,当前A股牛市到了中场,预计下半年还会持续。

“如果要我定位股市处在什么阶段,我觉得现在牛市到了中场,下半年可能还会持续一段时间。” 王浩宇表示。在他看来,支撑这一判断的有两大重要逻辑:一是全球继续宽松、新发很多货币,国内资本市场的对外开放让海外资金可以更方便的流入;二是今年国内的流动性宽松程度也很明显,无风险利率下行,A股在国内资产中的相对价值得到体现。

当然,他同时指出,本轮A股上涨主要是估值扩张驱动的牛市,因此要格外关注三个重要的指标。

“第一,成交量。可以用上一轮牛市每周或十天的最高成交量乘以这几年货币增发的规模,也就是直接乘以M2增幅。如果成交量破了这个极值,就要小心了。第二,股债收益率倒挂。股票的长期收益率可以用ROE,也可以用PE的倒数等等,当股票长期收益率低于国债收益率时,这时候也要警惕了。第三,配资。如果配资杠杆率到了上一次高点时也要小心。” 王浩宇强调说。

宜信财富在日前发布的《2020年下半年资产配置策略指引》中指出,全球复产复工的大趋势不变、全球财政和货币政策宽松的方向不变,市场的风险偏好仍会在。但是,在全球新冠确诊数尚需时日见顶、部分地区和国家疫情可能反弹,中美关系可能再度恶化,地缘冲突事件可能爆发。在主要市场的风险资产估值较高的背景下,投资策略需要更为谨慎。

“新冠疫情的爆发强化了一些行业的长期投资价值,这些行业包括生物科技、医药、数字化服务、科技等行业。我们建议,大家通过股市、债市、私募股权投资等多渠道投资这些行业。就股市而言,我们建议聚焦具有长期投资价值的行业,强调由下至上精选个股的策略。相对新兴市场整体而言,下半年我们更看好发达国家股市,因发达国家的政策刺激力度更大,且总体疫情控制相对新兴国家更好。”宜信财富提出。


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