宜信财富重磅利好 医药领域“独角兽”信达生物上市

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图片来自宜信财富理财产品部

信达生物此次IPO共发行2.36亿股,募集资金33亿元港币。

成立7年,信达生物即成为独角兽级别的生物医药公司,并实现了上市。是港交所新政之后,今年第四支港交所上市的未盈利生物科技企业。此前,已经创造多个纪录。

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10月31日,香港, 信达生物制药(苏州)有限公司董事长兼总裁俞德超博士在港交所庆祝公司上市

它是国内首家提交肿瘤药物PD-1上市申请的创新药研发企业。PD-1抗体药是国际制药巨头的重磅生物药产品,被称为是“全球最火药物”。

在上市之前,信达生物获得5轮融资。其中,2016年11月,信达生物完成2.62亿美元D轮融资,这是中国制药史上迄今为止最大的一笔融资,也是2016年全球范围第二大融资案例。

2015年,信达生物先后两次与世界医药巨头美国礼来制药达成产品开发全面战略合作,获得首付及潜在里程碑款等超15亿美元。这是迄今为止中国生物医药领域金额最大的国际合作,创造了多个“中国第一”:

第一个中国企业将创新生物药的国际市场授权给世界500强制药集团;

第一次让中国发明的原创药卖出了国际价;

第一个中国企业与全球500强企业达成的在高端生物药从研发、注册、生产到销售的全面合作;

信达生物创始人俞德超是国内唯一发明两个国家一类新药(安柯瑞和康柏西普)并成功领导开发上市的中国科学家——“安柯瑞”开创了人类用病毒治疗肿瘤之先河,也是世界上第一个上市的抗肿瘤病毒类药物。“康柏西普”被评为“中国眼科学最大科技突破之一”,上市第一年度销售超亿元。

宜信财富私募股权母基金利好消息连发,仅在医疗健康领域,就捕获了药明康德、平安好医生、迈瑞医疗、信达生物等多个优质企业。不到一年时间,利好消息16连发,不仅刷爆朋友圈,更用一个又一个的现实案例,为“好基金、好配置、好管理”的优势打CALL。

“生物科技乃至整个健康领域的投资,无论是在二级市场,还是私募股权一级市场,都需要投资者具备相当的专业能力。这个领域乃至整个私募股权投资的投资风险,很大程度上就是来自于信息不对称和专业能力不足。”宜信财富私募股权母基金管理合伙人廖俊霞说,“作为宜信财富私募股权母基金的重点布局领域,在医疗健康领域,坚持优中选优的原则,严格筛选有专业实力和过往业绩优异的优秀投资机构管理人。在做好风险分散的同时,力求更大程度地捕捉多个该领域的高成长企业。”

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破发魔咒下,如何像美国市场一样培育具有世界影响力的创新药企?

尽管此前在港交所上市的生物医药企业接连破发,但对生物医药领域的投资,依然被看重。“我认为在未来5年之内,医药是确定有爆发属性的领域。”北极光创投创始人、董事总经理邓锋,去年在接受宜信财富私募股权母基金的访谈时,给出了这样的判断。中国将迎来生物医药的黄金15年已经是业内普遍共识。尤其是中国的生物制药行业还有非常大的发展空间,可谓朝阳产业。

对于港交所针对生物医药企业的上市新政,香港交易及结算所集团行政总裁李小加曾在公开报道中解释,“原来的市场允许上市、去拿公众的钱,是企业发展到了比较成熟的阶段。然而,对于生物医药企业而言,最需要钱的时候,反而是在最初研发阶段。但新药研发板块,又恰恰是中国资本市场包括香港在内的短板,没有为此进行雪中送炭过。随着中国医药行业的发展,这到了必须雪中送炭的时候了。”

同时,港交所还是设定了一些上市条件,包含企业要通过概念开发流程;通过第一阶段临床试验、且主管当局不反对开展第二阶段(其后阶段)临床试验;产品须进行人体测试;市值至少15亿元等等。

对比纳斯达克市场,允许还未盈利的生物制药公司上市的制度,确实对创新药企的发展壮大有很大助力。纳斯达克基于对生物科技企业不做盈利要求的上市制度,已经培育了一批具有世界影响力的创新药企,如有基因泰克、安进、健赞、Biogen等。

只是,此前生物医药企业在港交所接连破发的现状,仿佛给生物医药企业赴港上市和投资浇了一盆冷水。

除了与目前资本市场的整体表现有一定的关系之外,李小加也把这个现象解释为是香港资本市场“转弯”的阶段性现象。香港生物科技板块,二级投资人对生物科技公司的估值定价、风险预判尚未形成一套成熟的机制。香港市场要形成美国市场一样的成熟环境,需要三到五年,或者五年到八年时间。

“不差钱”的信达生物

据信达生物披露,目前信达生物已经建立起了一条包括17个新药品种的产品链,4种核心产品拥有全球化专利。信达生物制药主席、总裁兼首席执行官俞德超此前透露,公司生产线按国际标准设计、建造及运作,若只满足中国市场需求无法充分发挥其潜力,“目前已有两个药品进入临床研究,另外一个很快启动。自去年开始我们的战略有所调整,直接在美国进行研发,进入中国以外的市场。”

与这批赴港申请上市的内地药企相比,信达生物是为数不多地有药物完成临床试验提交了新药申请的企业,其他企业大多仍处于亏损和临床阶段。

在新药研发中,临床研究最为“烧钱”。目前,信达生物已经阶段性地跨过了这个时期。只是,其每年都有新药上临床或者申报NDA,后期其他新药上临床和销售还需要大量投入。后期开发、连续上市的产品梯队、高效产品链的建设,对于信达生物的业务发展是至关重要的。

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“信达是中国创新药的头部企业,已形成储备一批、研发一批、申报一批的完整产品序列。考虑到新药项目从实验室诞生到被批准上市之艰难,创始人、投资人除了要有足够专业度,还必须要有极为坚定的意志和抗压能力。信达生物顺利登陆港股后,申请上市的药品是否能够最快、顺利拿到批文,以及生产能力和营销能力都是其接下来的挑战。”宜信财富私募股权母基金合伙人李默丹说。

作为信达生物的投资机构之一,深耕医疗健康领域的君联资本董事总经理洪坦评价:“公司创始人俞德超博士拥有丰富的药物研发经验,学术专业背景令人敬佩。同时,俞德超还拥有国内外药企综合管理经验,公司其他核心管理层均来自于世界500强药企,综合实力强大。”

信达生物登陆港交所是中国创新型药企利用全球资本推动创新发展的又一里程碑事件,全球资本的加持将进一步加速医疗健康领域的发展。跟随宜信财富发掘“独角兽”企业,点击“阅读原文”,预约宜信财富专属理财师,为您的财富保驾护航。

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